华福证券：给予汉钟精机买入评级，目标价位40.8元

2023-08-21 12:37:31来源：证券之星

(资料图片仅供参考)

华福证券有限责任公司杨钟近期对汉钟精机进行研究并发布了研究报告《需求持续向好，业务多点开花》，本报告对汉钟精机给出买入评级，认为其目标价位为40.80元，当前股价为25.08元，预期上涨幅度为62.68%。

汉钟精机(002158)
事件：公司发布2023年半年度报告。报告显示，公司在2023年上半年实现归母净利润3.66亿元，同比增长48.56%；实现扣非归母净利润3.52亿元，同比增长60.39%。其中，公司在第二季度实现营收10.79亿元，扣非归母净利润2.42亿元，两项数据均创下单季度历史新高。此外，公司真空产品上半年实现营收7.46亿元，同比增长45.00%；压缩机（组）实现营收8.98亿元，同比增长21.76%。
电池片持续扩产，真空泵需求旺盛。据SMM数据显示， 2023年各光伏电池片厂商落地的TOPCon、 HJT和IBC总产能将达到1151.4GW，拟建产能将达801.9GW。光伏真空泵受益于电池片扩产势头，其需求有望在未来继续保持强劲的增长动能。公司的该系列产品具备领先的技术实力及良好的客户基础，其收入规模可望节节攀升，不断创下新高。
半导体长期趋势向好，国产化进程提档加速。据SEMI数据显示，全球半导体产能规模在未来几年仍将保持增长态势，且300mm晶圆厂的设备支出有望在2026年创下1190亿美元的新高。公司半导体真空泵已开始批量供应部分国内芯片制造商，同时也在积极推动与新客户的产品验证及导入进度。该产品具备较大的市场空间及较高的毛利率水平，未来可望大力助推公司业绩上涨。
冷链物流持续景气，压缩机业务充分受益。随着连锁餐饮行业的高速发展，消费者对食品、药品安全质量要求的不断提升，以及相关政策的积极助力，冷链物流市场规模保持着良好的增长态势。公司制冷压缩机具备全面的产品结构和多年的市场耕耘，有望持续在冷链物流行业的发展浪潮中充分受益，引领压缩机业务稳步增长。
盈利预测及估值：我们对公司盈利预测维持不变，预计2023-2025年公司实现总营收38.61/46.67/56.91亿元，实现归母净利润7.26/9.59/12.16亿元。根据可比公司相对估值法，我们给予公司2023年30倍PE，对应目标价40.80元，维持“买入” 评级。
风险提示：半导体真空泵业务开展不及预期、光伏电池片产能扩建情况不及预、宏观经济景气度不及预期、技术更新不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券张帆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.77%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.17亿，根据现价换算的预测PE为15.73。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为37.07。

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